VITORIA, 27 Feb. (EUROPA PRESS) – Talgo S.A. ha registrado una cifra de negocio de 618 millones de euros en 2025, un año marcado por una deuda financiera neta de 394 millones de euros y el impacto de los gastos derivados del ajuste del proyecto de Deutsche Bahn (DB), así como el acuerdo con la Autoridad de Transporte Metropolitano de Los Ángeles (LACMTA).
En este contexto de ajuste de ciertos proyectos, Talgo ha reportado un EBITDA de 0,6 millones de euros, aunque el EBITDA sin factores extraordinarios ha ascendido a 53,9 millones de euros, según informó la empresa en un comunicado.
El resultado neto en 2025, último ejercicio antes del inicio de una nueva etapa con un nuevo accionariado tras la entrada de un grupo de inversores vascos, se cierra con unas pérdidas de 100 millones de euros, lo que representa una mejora del 6,7% respecto al ejercicio 2024, que finalizó con pérdidas de 107,9 millones de euros.
A finales de 2025, coincidiendo con la llegada de los nuevos accionistas, Talgo reforzó su situación patrimonial y fortaleció su capacidad financiera. De este modo, la empresa ha conseguido los recursos necesarios para realizar las inversiones en capital circulante esperadas para los próximos años y ejecutar con eficacia la cartera de proyectos.
En diciembre de 2025, se formalizó una nueva estructura de financiación sindicada y se concedió una nueva línea de avales: el tramo CESCE, que consiste en una financiación de 650 millones de euros a 6 años (Term Loan) con una póliza de seguro para créditos de circulante por parte de CESCE; y el tramo no CESCE, que es una línea de circulante de 120 millones de euros a 5 años (RCF).
También se logró una línea de avales con cobertura parcial CESCE por un importe de 500 millones de euros. Igualmente, en diciembre de 2025 se llevaron a cabo aportaciones de fondos propios a través de la suscripción y desembolso de una ampliación de capital por 45 millones de euros (SEPI) y de la emisión de bonos convertibles en acciones por 105 millones de euros (SEPI y otros inversores), contribuyendo así a mejorar de manera significativa la capacidad financiera y el respaldo patrimonial de la compañía.
Cartera de Pedidos
Talgo cerró 2025 con una cartera de pedidos alcanzando los 4.446 millones de euros, que en 2026 se aproxima ya a los 6.000 millones de euros, gracias a la reciente formalización de un contrato en Arabia Saudita.
La mayor parte de los nuevos pedidos corresponden tanto a extensiones de contratos existentes como a nuevos pedidos sobre plataformas ya desarrolladas. La compañía sigue expandiendo su tecnología en mercados estratégicos, convirtiéndose en un referente en el mercado intercity de más de 200 km/h.
Entre los principales hitos en el área de desarrollo de negocio destaca que FlixTrain ha formalizado la adjudicación de un pedido para la fabricación y mantenimiento de hasta 65 trenes por un valor de hasta 2.400 millones de euros, con un primer pedido en firme cercano a 1.100 millones de euros, fortaleciendo la presencia de Talgo en Europa Central con una cartera de hasta 141 trenes de la plataforma intercity, incluidas los contratos de mantenimiento asociados.
En febrero de 2026, se formalizó el proyecto adjudicado por SAR (Arabia Saudita) al consorcio SSTPC, para el cual Talgo fabricará 20 trenes de Muy Alta Velocidad y proporcionará servicios de mantenimiento para toda la flota hasta el año 2038.
Perspectivas en 2026
Talgo empieza una nueva etapa, y las perspectivas para 2026 reflejan un récord de actividad industrial, con ingresos estimados en aproximadamente 750 millones de euros.
Se anticipa que el EBITDA alcance márgenes del orden del 8%, incorporando nuevos contratos alineados con la estrategia de mejora de márgenes, ‘cash flow’ e indexación, basados en plataformas de producto, además de contratos de mantenimiento asociados. Sin embargo, se prevé que el endeudamiento se mantenga en un nivel elevado, en consonancia con el capital circulante invertido en proyectos en curso.
La compañía confía en que el buen momento comercial continúe en 2026, impulsando su cartera de proyectos intercity y de alta velocidad.
En este contexto, la empresa está trabajando en oportunidades potenciales para los próximos dos años por valor de 7.900 millones de euros. Los países europeos se establecen como el principal mercado objetivo, con más del 60% de las oportunidades actuales en el segmento de larga distancia y alta velocidad, donde las tecnologías desarrolladas recientemente se destacan como referencias en sus respectivas áreas de mercado.
Como parte de su crecimiento, Talgo ha iniciado un proceso de ampliación de su equipo humano, con la contratación de 200 personas en 2026. Los desafíos de los próximos años incluyen participar en la segunda ola de liberalización de la alta velocidad en España y en las próximas licitaciones de Renfe para abordar las carencias de la flota actual.
Además, se prevé el desarrollo de un nuevo tren de alta velocidad para la década de 2030, que será más eficiente energéticamente y capaz de circular a 350 km/h. Esta nueva plataforma, sucesora del modelo Avril, requerirá un considerable esfuerzo de desarrollo e innovación. Asimismo, se espera participar en el despliegue de la alta velocidad en Europa del Este, especialmente en países como Polonia.
